研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【锌】否极泰来
紫金天风
2026-05-20
| 商品名 | 沪锌 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
哈萨克斯坦Kazzinc炼厂事故，但实际影响有限；Nexa秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂火灾，实际影响有限；澳洲锌矿出港量同比下滑14%，我国锌矿到港量低于季节性；秘鲁能源危机紧急法令加剧供应紧张预期；国产锌精矿TC降至550元/吨，进口加工费指数-54.2美元/干吨；镀锌板卷产能利用率达68.87%，创历史同期新高；全球锌锭显性库存37.5万吨，库销比仅约10天消费需求；5月炼厂检修集中，预计产量环比减量1万吨。
供应端矿端支撑强劲，TC下行，海外供应收缩预期强；新疆投产进度不及预期；需求端镀锌板卷开工强劲，全球锌锭库销比仅历史中位水平；未来向上驱动包括需求复苏、地产触底叙事升温、扩大内需政策发力；宏观面认为锌基本面兑现更强，后续表现有望不输甚至强于铜铝。 |
研报原文链接
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