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焦炭
机构观点
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
看多：1家
震荡：8家
看空：3家
观点方向
焦炭现货上涨五轮，焦化厂利润有所改善但仍小幅亏损，产量低位回升且处于近五年同期最低位；去库速度放缓，但产业链焦炭库存已经偏低；焦炭与铁水产量比值处于低位，供需格局较好，且焦炭基差偏高，预计下跌空间有限。
当前供给端持续紧张是影响行情的主要因素，下游成材需求是否好转仍需验证；焦炭第五轮提涨落地，吨焦利润回到盈亏平衡附近，焦企开工积极性增加，焦炭日产量略增；钢厂盈利率大幅下降，铁水产量稳定在236万吨附近，对煤焦需求仍有支撑；钢厂盈利率持续恶化，存在减产可能，关注国庆节后终端用钢需求。
前期停产煤矿个别复产，原料焦煤价格小幅回落，焦炭第五轮提涨落地，焦企现货生产亏损缩小至20元/吨左右，焦企开工积极性回升，供应边际增加；终端需求小幅回升但铁水产量回落，247家钢厂高炉产能利用率回落0.19%，铁水日均产量回落0.53万吨至236.29万吨，对焦炭需求有所减弱；焦企、港口去库，钢厂累库，焦炭总库存仍去库，短期焦炭短缺压力有所回落；综合来看供应增加、需求减少，预计短期焦炭盘面震荡运行。
焦炭8月初以来强势上涨趋势遭到破坏，维持高位震荡，观察上方2200元/吨及下方2000元/吨附近压力及支撑；焦炭持续提涨5轮累计450元/吨，钢厂利润挤压严重，后续铁水下修压力激增；焦煤端供给短缺矛盾缓和，成本端下移风险；下游终端需求疲软，旺季需求不旺；黑色板块或向成本端下移与需求疲弱压价的螺旋式下行发展。
第五轮提涨落地，累积涨幅450-495，焦炭提涨预期放缓；焦企利润恢复中，独立焦化吨焦平均利润-17；部分焦企产能利用率提升，但部分因焦煤库存受限仍保持低位生产；整体焦炭产量有所抬升，但全样本库存保持下行，降至870万吨；下游钢厂陷入全面亏损，减产与负反馈预期升温；双节前若基本面数据仍偏强则下方有支撑，若供需切实缓和则双焦进入下行趋势；焦炭主力波动范围预期1940-2155。
焦化利润适度修复，报告提示反向的焦化利润可逢高关注；钢厂利润差、钢材需求差，焦炭单边上涨受下游承接能力制约；焦煤现实供给紧张，策略上可多配焦煤空配投机跟风炒作品种对冲。
双焦盘面走势震荡偏弱；铁水产量环比基本持平，钢厂盈利率降至10%以下历史低位，下游极低利润势必对需求带来负面影响；供应端出现边际修复，下游利润制约需求高度；后市需重点关注旺季终端需求的实际兑现情况。
焦炭第五轮提涨落地后焦企盈利好转，但下游钢厂亏损面进一步扩大，焦炭继续提涨阻力明显加大，预计未来1-2周产地焦炭价格暂稳运行；本周铁水产量小幅下降，钢厂盈利率明显下降，焦炭涨价抬升钢厂原料成本，预计未来1-2周铁水产量继续下降，关注钢厂减产力度；本周焦炭产量回升，预计下周基本稳定；焦企库存下降明显，钢厂库存增加，港口库存基本不变；短期建议空单可继续持有，但不建议追空；中期焦煤供给恢复不确定、四季度焦煤供需仍有缺口，焦炭可关注回调后支撑。
焦企已落地三轮提涨，成本端支撑强劲，四轮提涨即将执行；焦企亏损叠加原料煤紧张，普遍减产50%以上；钢厂盈利不佳但铁水未大幅减产，补库意愿强但到货困难，供需边际偏紧。
供应端山西焦煤矿井陆续复产，复产产量有待观察；需求端本期铁水产量小幅下滑但仍居高位；焦企限产范围扩大；焦炭第四轮提涨部分落地，后续仍有提涨预期；港口焦炭库存压力有所抬升，其余各环节库存去化，总库存小幅下降；技术面日K运行于MA10附近，MACD红柱收窄。
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