研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
中泰期货沥青周报20260405-地缘冲突仍在持续升级，霍尔木兹海峡封堵仍是关键影响。
中泰期货
2026-04-06
| 商品名 | 沥青 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
截至4月3日霍尔木兹海峡仍未通航，战争持续，通航无时间表。；隆众资讯：2026年4月国内沥青排产预计152.7万吨，环比减少44万吨（-22.4%），同比减少76.4万吨（-33.3%）。；布伦特原油周均价维持110美元以上，伊朗表示伊拉克原油可通过海峡，或恢复约300万桶/日供应。；预估4月炼厂前期低价贴水原料将用完，未来贴水将大幅上涨。；沥青产业端处于供需双弱，但高价抑制投机性需求，近端由原油价格及原料进口的系统性风险主导。。
地缘冲突导致霍尔木兹海峡封锁，原油供应损失超1000万桶/日，油价维持115美元以上高位，成本端支撑强劲。；炼厂原料（稀释沥青）贴水预计将大幅上涨，炼厂成本持续推升。；沥青供应端收缩风险大：主营及地炼炼厂持续降负荷，4月国内排产预计环比大降22.4%，同比降33.3%，且若封航持续产量将指数级下降。；供需双弱，但供应损失更大，未来库存将转向下降。；炼厂逐渐放远期合同锁定利润，现货表现相对坚挺。。 |
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