研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【锌二季报】地缘带来的结构机会
紫金天风
2026-03-31
| 商品名 | 沪锌 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
OZ等大矿产量下调，2026年海外锌矿增量预期大幅下调至2.4万吨；国内锌冶炼环节生态脆弱，炼厂综合利润不足800元/吨，21000-22000元/吨为重要成本参考区间；欧洲锌炼厂因电价高企维持亏损，复产延迟，全球矿源有望转向亚洲；2026年全球精炼锌供需预计维持紧平衡（过剩0.1万吨）。
锌价趋近国内冶炼盈亏平衡点，成本支撑强；海外矿企大幅下调产量指引，二季度存在实质性缺矿及减产风险；中东冲突或重塑全球锌贸易流向，矿源向中国集中，中国出口优势扩大；二季度供需剪刀差有望收窄，锌价或迎阶段性强势反弹。 |
研报原文链接
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