研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【锌】低波动观察周
紫金天风
2026-03-02
| 商品名 | 沪锌 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 弱 |
| 判断依据 |
资金面：年后资金呈现显著结构性分化，有色金属波动率均有趋势性下行；沪锌持仓量仅增不到7000手，远低于去年同期的市场活跃度；基本面：节中国内锌锭库存累4.9万吨至20.97万吨，比较中性；上调累库峰值至25万吨&预计3月下旬开始去库；宏观面：特朗普关税事情基本定价完成，美国政治不确定性增加、“弱美元”逻辑强化；国内两会即将召开（3月4日-3月中旬），房地产政策加码托底；月度平衡表：预计2026年2月锌锭产量约46.5万吨，环比下降5.2万吨；上调国内锌锭社库累库峰值至25万吨，但不改去库开启时间（预计春节后第3-4周）；下游情况：本周国内锌下游初级加工企业开工率（加权）7.62%，较前一周回升6.70个百分点，整体仍处于春节停产停工状态；企业预计于2月底至3月初陆续复产；库存：LME库存自1月19日达到近期高峰（11.23万吨）后持续小幅去库，截止2月26日降至98,400吨；本周全球显性库存达31.1万吨，周环比上升4.7万吨，整体呈现季节性累库；结构：自1月下旬开始国内现货报对沪锌主力正式步入小幅贴水；近期沪锌维持Contango结构再度走强，建议关注后续跨期正套介入机会。
基本面短期缺乏明确驱动，但3月宏观层面预计逐步转向risk on态势；预计锌价短期或呈现震荡偏强走势；重点关注下周库存数据变动。 |
研报原文链接
VIP专属服务
{{title}}
{{data.title}}
{{data.content}}