研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铝二季报】把目光放得更远
紫金天风
2026-03-31
| 商品名 | 沪铝 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2026年全球电解铝平衡表预期缺口为-18.47万吨，海外缺口为-29.71万吨；开年至今海外意外减产/停产：卡塔尔Qatalum减产27万吨、巴林Alba减产30.8万吨、莫桑比克Mozal停产56万吨；海外提前复产/新投产增量有限：如冰岛Grundartangi提前复产21.13万吨、加拿大Arvida新增16万吨；国内产能增量有限：2026年预期净增产能18.4万吨（新增）+111.9万吨（扩产/复产），但部分为置换；下调2026年俄铝流入中国预期，净进口规模可能缩减；汽车出口1-2月同比增48.52%，铝材出口1-2月同比增23%，需求有支撑。
全球及海外电解铝平衡表缺口进一步扩大；供给端扰动（意外减产、停产）规模远超复产及新投产；铝对能源供应极为敏感，是能源扰动下弹性最大的金属；长期需求绑定新经济（如汽车轻量化），增速有望匹配或超过供应增速；二季度成本（氧化铝）预计抬升，对价格形成支撑。 |
研报原文链接
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