研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
华泰期货贵金属专题报告20260125：白银：挤仓的前世今生及当下关注点探讨
华泰期货
2026-01-26
| 商品名 | 沪银 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
LBMA自由流通库存低于五千吨，80%被ETF锁定；上期所可交割仓单不足千吨；1月期白银租赁利率维持8%-12%高位；上金所递延费空付多占比超60%。
长期金银比价或朝40倍以下运行，接近历史极端水平；结构性挤仓隐患仍存，低库存高持仓结构延续至交割月或激化风险；现货买盘持续升温，递延费空付多占比超60%。 |
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