研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
焦煤焦炭2026年报——供需转为平衡，关注政策变化
大越期货
2025-12-18
| 商品名 | 焦煤 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2025年1-10月焦煤累计进口9416万吨，同比减4.8%；预计全年进口1.16亿吨，同比减4.9%。；2025年1-10月焦煤原煤累计产量10.86亿吨，同比增3.1%；预测精煤产量4.38亿吨，同比增2.2%（精煤增幅低于原煤）。；蒙煤进口占比达50%（1-10月4711万吨），俄煤进口增4.4%，加煤进口大增28.2%，澳煤、美煤进口锐减。；2025年焦煤期货呈深V走势，年初1174元/吨，最低709元/吨，最高1328元/吨。。
供给端：国内产量受政策调控（超产核查、环保督察）存在收缩压力，但进口（蒙、俄、加）仍有增长空间，整体供给压力较大。；需求端：黑色系长期需求偏弱，2026年钢材出口增速可能下降，双焦需求增长承压。；政策面：反内卷政策旨在稳定煤价于合理区间，而非单边推涨，可能通过动态调节国内产量来平衡供需。；技术面：处于明确空头趋势，均线空头排列，MACD绿柱扩大。。 |
研报原文链接
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