研报分析
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华泰期货聚酯产业链年报20251130：PTA投产高峰期已过，估值有望迎来修复
华泰期货
2025-11-30
| 商品名 | PTA |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2026年中国PTA无投产计划；PTA总产量较2025年增长约290万吨，产量增速3.9%；聚酯新增产能计划在400万吨附近；平均开工率预计从83%进一步下滑至81%。
2026年在无新增投产背景下，PTA供应增长预计小于需求增长；PTA维持去库，加工费有望低位修复；反内卷预期下头部厂商对经营效益改善诉求提高；PTA去库幅度预计大于PX。 |
研报原文链接
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