华泰期货燃料油月报20250602：电厂需求增量兑现，燃料油市场结构存在支撑

华泰期货 2025-06-02

俄罗斯5月高硫燃料油发货量环比下降22万吨；伊朗5月高硫燃料油发货量环比下降39万吨；中国5月高硫燃料油进口量环比减少54万吨；沙特5月高硫燃料油进口量环比增加48万吨高硫燃料油市场多空因素交织，基本面短期存在支撑；发电终端需求增量有望支撑月差结构；裂解价差处于高位，中期存在调整需求

商品名	燃料油
机构观点	震荡
强烈程度	中等
判断依据	俄罗斯5月高硫燃料油发货量环比下降22万吨；伊朗5月高硫燃料油发货量环比下降39万吨；中国5月高硫燃料油进口量环比减少54万吨；沙特5月高硫燃料油进口量环比增加48万吨。高硫燃料油市场多空因素交织，基本面短期存在支撑；发电终端需求增量有望支撑月差结构；裂解价差处于高位，中期存在调整需求。