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【沥青】库存低，需求弱
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【沥青】库存低，需求弱
紫金天风
2026-10-29
核心观点为中性；11月沥青产量预计171万吨左右，环比10月增加13万吨左右、上涨7%，同比下跌31%；本周全国沥青炼厂开工率24.9%，环比下降0.3%，同比下降11%；新海、岚桥复产，东明计划11月初恢复生产；全国沥青厂库库存43.05万吨，环比减少1.2万吨；社库库存70.27万吨，环比减少2万吨；本周国内沥青均价6210元/吨，环比上涨140元/吨；…
| 商品名 | 沥青 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
核心观点为中性；11月沥青产量预计171万吨左右，环比10月增加13万吨左右、上涨7%，同比下跌31%；本周全国沥青炼厂开工率24.9%，环比下降0.3%，同比下降11%；新海、岚桥复产，东明计划11月初恢复生产；全国沥青厂库库存43.05万吨，环比减少1.2万吨；社库库存70.27万吨，环比减少2万吨；本周国内沥青均价6210元/吨，环比上涨140元/吨；山东基差收窄至753元/吨，仍处于历史高位；沥青实际周度需求158万吨，环比减少4万吨；2026年1-9月公路建设投资完成16100亿元，同比下跌9.7%；沥青生产成本在5400-5600元/吨，沥青对布伦特原油裂解价差为13.88美元/桶。
原料端中东原油11月陆续到港，供应紧张较前期缓解，但重油结构性紧缺仍存，油价高位对沥青成本有支撑；供给端11月炼厂复产、排产环比抬升，产量预期增加，对价格偏空；需求端区域分化，东北偏弱、华南采购谨慎，北方降温进一步压制终端需求；厂库、社库库存持续走低并创新低，低库存对价格形成支撑，但去库速度放缓；现货价格高企抑制入库和下游需求，基差仍处历史高位，裂解价差估值中性，沥青自身驱动不足。 |
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