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【银河期货】镍：宏观产业均承压，镍价低位运行（2026年10月报）
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【银河期货】镍：宏观产业均承压，镍价低位运行（2026年10月报）
银河期货
2026-09-30
以NPI和高碳铬铁价格计算，304一体化冷轧即期成本约13500元/吨，盘面价格反弹后钢厂利润修复，主要来自镍铁价格快速下跌；中印不锈钢粗钢1-8月产量3169万吨，累计同比增长7%；9月300系复产，总产量环比增长十余万吨，10月因亏损预计再度减少至7月水平；10月钢厂利润修复，预计排产环比增加；2025年1-8月不锈钢进口同比持平，出口同比减少14%，净…
| 商品名 | 不锈钢 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
以NPI和高碳铬铁价格计算，304一体化冷轧即期成本约13500元/吨，盘面价格反弹后钢厂利润修复，主要来自镍铁价格快速下跌；中印不锈钢粗钢1-8月产量3169万吨，累计同比增长7%；9月300系复产，总产量环比增长十余万吨，10月因亏损预计再度减少至7月水平；10月钢厂利润修复，预计排产环比增加；2025年1-8月不锈钢进口同比持平，出口同比减少14%，净出口同比减少20%；截至2025年9月25日，钢联统计不锈钢社会库存较上月减少1.2万吨至109.3万吨，其中300系减少近1.8万吨，200系、400系累库。
不锈钢利润修复，10月钢厂排产可能环比回升，但需求旺季不旺，供需两弱格局较难提供向上驱动；库存去化可能更多体现在价差结构上，社会库存下降但200系、400系累库，价格走势震荡偏弱；出口同比减少，净出口同比减少，外需对价格支撑有限。 |
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