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【银河期货】沥青：成本波动风险关注，低库存现状维持（2026年10月报）
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【银河期货】沥青：成本波动风险关注，低库存现状维持（2026年10月报）
银河期货
2026-09-29
2026年1-8月中国沥青产量1318万吨，同比减少498万吨，同比下跌27%；2026年1-10月中国沥青产量预计1650万吨左右，同比减少711万吨左右，同比下跌30%；10月沥青产量预计154万吨左右，环比9月减少3万吨左右，同比减少114万吨左右，同比下跌47%；2026年1-8月国内沥青总进口176.8万吨，较25年同期减少60.7万吨（-25.6…
| 商品名 | 沥青 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2026年1-8月中国沥青产量1318万吨，同比减少498万吨，同比下跌27%；2026年1-10月中国沥青产量预计1650万吨左右，同比减少711万吨左右，同比下跌30%；10月沥青产量预计154万吨左右，环比9月减少3万吨左右，同比减少114万吨左右，同比下跌47%；2026年1-8月国内沥青总进口176.8万吨，较25年同期减少60.7万吨（-25.6%）；社会库存率由8月底20.39%降至9月24日14.14%，库存总量由121.2万吨降至84.07万吨；炼厂库存率由19.88%降至15.18%，累计下降4.7个百分点；单边策略：近月偏强势震荡，远月关注成本波动及供应回升风险；期权：观望。
供应端收缩是去库主因，主力炼厂减产停产，开工回落，产量与进口同比大幅下降；社会库存与炼厂库存均降至历史低位，极低库存对近月价格形成强支撑；旺季尾声部分项目赶工支撑刚需，但高价抑制下游采购，需求端难有放量；原油成本高位震荡及美伊地缘扰动带来成本支撑和波动风险；近月供应紧张维持，远月需关注原料进口复产、需求回落及供应回升风险。 |
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