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广发期货日评20260923
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广发期货日评20260923
广发期货
2026-09-23
SMM电解铜平均价112735元/吨，SMM广东电解铜平均价112235元/吨；SMM电解铜升贴水均价1375元/吨，广东升贴水均价1150元/吨；SMM全国主流地区铜库存7.48万吨，周环比-1.55万吨；LME铜库存25.43万吨，日环比-0.16万吨；铜精矿现货TC报-224.67美元/干吨，周环比-12.97美元/干吨；7月、8月国内电解铜产量同比分…
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
SMM电解铜平均价112735元/吨，SMM广东电解铜平均价112235元/吨；SMM电解铜升贴水均价1375元/吨，广东升贴水均价1150元/吨；SMM全国主流地区铜库存7.48万吨，周环比-1.55万吨；LME铜库存25.43万吨，日环比-0.16万吨；铜精矿现货TC报-224.67美元/干吨，周环比-12.97美元/干吨；7月、8月国内电解铜产量同比分别-4.04%、-2.09%；操作建议观望，若有突破可试多，主力关注109500-110000支撑。
非美国地区现货偏紧，库存的地域性失衡格局仍然维持，美国占据全球显性库存约75%份额，国内社库与LME库存分别位于近1年来约1%、57.7%分位水平，国内现货基差偏强运行；铜矿TC与硫酸价格开始同步下降，现货冶炼利润已逐步转负，冶炼原料偏紧以及利润受损共同限制后续精炼铜产量增幅，冶炼厂检修增加，市场可流通货源增量有限；终端需求整体相对稳健，铜价上行阶段更多表现为待价格大幅回调后开启补库；加息靴子落地后，美债利率冲高回落使得金属估值压力相对缓和；后续核心扰动变量仍为美国关税政策及美联储货币政策预期。 |
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