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【氧化铝周报20260919】：供应过剩延续，矿价坚挺提供支撑
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【氧化铝周报20260919】：供应过剩延续，矿价坚挺提供支撑
五矿期货
2026-09-19
截至9月18日，氧化铝指数收于2689.60元/吨，较上周下跌0.08%，盘面价格低位震荡；持仓增加1.1万手至47.3万手；山东现货价格报2665元/吨，较主力合约贴水30元/吨；广西、贵州和新疆地区现货价格持平，河南、山东和山西地区现货价格均下跌5元/吨；周内氧化铝社会总库存累库7.0万吨至677.6万吨，其中电解铝厂内库存累库5.3万吨、在途库存去库1…
| 商品名 | 氧化铝 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
截至9月18日，氧化铝指数收于2689.60元/吨，较上周下跌0.08%，盘面价格低位震荡；持仓增加1.1万手至47.3万手；山东现货价格报2665元/吨，较主力合约贴水30元/吨；广西、贵州和新疆地区现货价格持平，河南、山东和山西地区现货价格均下跌5元/吨；周内氧化铝社会总库存累库7.0万吨至677.6万吨，其中电解铝厂内库存累库5.3万吨、在途库存去库1.8万吨、港口库存累库3.5万吨；上期所仓单去库4.92万吨至21.87万吨，交割库库存去库1.92万吨至31.24万吨；几内亚铝土矿CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持66.5美元/吨；国产铝土矿价格维持不变；截至9月18日，氧化铝周度产量录得190.8万吨，较上周减少0.5万吨；8月氧化铝产量823万吨，同比增加4.47%，环比增加2.90%；前八个月累计产量6214万吨，同比增加5.17%；8月氧化铝运行产能9900万吨，同比增加3.34%，较上月增加310万吨；2026年8月电解铝运行产能4537万吨，与上月持平，开工率维持98.41%；8月中国电解铝产量388万吨，同比增加2.41%；截至9月18日，澳洲FOB价格维持353美元/吨，测算进口亏损约292元/吨，进口窗口维持关闭；根据9月18日价格测算，广西地区使用国产矿利润约109元/吨；山东地区使用几内亚矿和澳大利亚矿利润分别约65元/吨和55元/吨；山西和河南地区使用进口矿分别亏损约156元/吨和87元/吨；氧化铝平衡表显示2026年供需差维持正数，8月(E)供需差81万吨、9月(E)供需差90万吨，中期过剩压力仍存；AO2701合约参考运行区间：2600-2800元/吨。
矿端海运费小幅回落，但铝土矿CIF价格仍维持高位，为氧化铝价格提供成本支撑；年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变；周度产量和8月产量同比、环比均增加，运行产能提升，供给压力较大；电解铝运行产能和开工率高位持平，需求稳步增长但增量有限；社会总库存持续累库，整体库存压力仍存；期货仓单和交割库库存去化；短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。 |
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