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【铜专题20260917】：美国精炼铜关税暂时搁置，多头逻辑松动
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【铜专题20260917】：美国精炼铜关税暂时搁置，多头逻辑松动
五矿期货
2026-09-17
9月10日外媒报道美国白宫因通胀压力暂时搁置精炼铜关税；截至9月15日收盘，沪铜跟随外盘下跌，跌幅小于伦铜；截至9月上旬，进口铜精矿现货加工费指数已跌破-200，国内硫酸价格没有明显反弹；国内精废铜价差由5000元/吨高位回落至2000元/吨左右，再生铜杆开工率维持低位；当前国内精炼铜库存仅约9万吨，处于多年偏低水平；SMM预计9月国内铜材企业平均开工率较8…
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
9月10日外媒报道美国白宫因通胀压力暂时搁置精炼铜关税；截至9月15日收盘，沪铜跟随外盘下跌，跌幅小于伦铜；截至9月上旬，进口铜精矿现货加工费指数已跌破-200，国内硫酸价格没有明显反弹；国内精废铜价差由5000元/吨高位回落至2000元/吨左右，再生铜杆开工率维持低位；当前国内精炼铜库存仅约9万吨，处于多年偏低水平；SMM预计9月国内铜材企业平均开工率较8月回升1.2个百分点；市场预期美联储本月加息概率高达92.4%；美国中期选举临近增加政策不确定性。
美国白宫因通胀压力暂时搁置精炼铜关税，弱化此前铜价多头逻辑，关税预期弱化可能使货物流向美国以外，缓解非美紧张并推动铜价向下修复；美联储本月大概率加息，货币政策收缩预期对铜价形成上方压制；短期铜原料供应偏紧、国内库存低位和消费旺季限制下跌空间，但更长时间政策不确定性和中期选举结果可能加大调整压力。 |
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