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【银河期货】沥青周报：高成本低库存强现货-20260911
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【银河期货】沥青周报：高成本低库存强现货-20260911
银河期货
2026-09-11
中国原油7月总进口小幅回升，但同比仍低位；山东到港持续下行无回升；委内近端无报价和出港，无马瑞进口，沙特中重质7月小幅回升，马来混油小幅到港且低出率；沥青总开工率6月中旬下行至6年内新低14%，年度-16%，近端回升至30%后再度回落；1-8月沥青总产量1318万吨，同比-27%；中石化201万吨，同比-54%；中石油249万吨，同比-28%；地炼721万吨…
| 商品名 | 沥青 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
中国原油7月总进口小幅回升，但同比仍低位；山东到港持续下行无回升；委内近端无报价和出港，无马瑞进口，沙特中重质7月小幅回升，马来混油小幅到港且低出率；沥青总开工率6月中旬下行至6年内新低14%，年度-16%，近端回升至30%后再度回落；1-8月沥青总产量1318万吨，同比-27%；中石化201万吨，同比-54%；中石油249万吨，同比-28%；地炼721万吨，同比-19%；8月金陵/广州提产，需求回升现货走高；9月华东停产减产，华南出口为主；地缘供应短缺定价、海峡封锁担忧、制裁重启和航道风险回归影响原料与成本；策略建议：单边强势震荡；BU10预期高位震荡，远月反套机会关注；期权观望。
近端原料担忧持续：8月到港回落，无新马瑞进口，地炼备货不充裕且采购有难度；供应端收缩后同比低位维持，开工率整体处于低位并间歇性生产，成为沥青核心支撑；近端低供应、低库存叠加传统施工旺季需求，炼厂及社会库存持续去库，支撑沥青近月价格高位；南方走出雨季、天气平稳，但市场高价及地缘波动风险下，下游采购谨慎，需求增量有限；近月市场估值仍有韧性，BU10预期高位震荡；远月关注需求旺季回落、原料流入及炼厂提负节奏，预期受需求减弱与供应回升压制。 |
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