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【银河期货】国产浆替代持续推进，供需宽松下震荡筑底（2026年造纸半年报）
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【银河期货】国产浆替代持续推进，供需宽松下震荡筑底（2026年造纸半年报）
银河期货
2026-06-30
5月双胶纸全国均价4543元/吨，同比降幅超11%；5月末双胶纸企业库存160.3万吨，同比增长38%；5月产能利用率仅55.42%，开工持续低位；铜版纸5月均价4800元/吨，较年初下跌超170元/吨，同比降幅18.3%；1-4月双胶纸累计出口34.9万吨，同比增长16.6% 产能过剩加剧，总产能维持1918万吨，下半年联盛福建120万吨巨线Q4投产，总产…
| 商品名 | 双胶纸 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
5月双胶纸全国均价4543元/吨，同比降幅超11%；5月末双胶纸企业库存160.3万吨，同比增长38%；5月产能利用率仅55.42%，开工持续低位；铜版纸5月均价4800元/吨，较年初下跌超170元/吨，同比降幅18.3%；1-4月双胶纸累计出口34.9万吨，同比增长16.6%。
产能过剩加剧，总产能维持1918万吨，下半年联盛福建120万吨巨线Q4投产，总产能将突破2000万吨；需求长期下行，学龄人口下降、电子化替代压制需求，春季教材招标不及预期；企业库存刷新历史高位，5月末达160.3万吨，去化压力显著；行业持续亏损，产能出清缓慢，高成本老线持续退出但速度慢于新增；出口虽有增长但体量有限，难以对冲内需下滑。 |
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