研报分析
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【氧化铝专题20260424】：供应前景趋松，仓单压力压制近月价格
五矿期货
2026-04-24
| 商品名 | 氧化铝 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
二季度计划新增产能合计540万吨，主要集中于广西地区；广西某大型氧化铝企业锅炉故障导致440万吨产能全线停产，预计短期恢复220万吨/年产能；截至4月17日，氧化铝周度库存达590.7万吨，累库趋势难改；截至4月23日，氧化铝注册仓单合计46.54万吨，为上市以来最高水平；几内亚铝土矿出口政策尚未最终明确，海漂库存攀升至2017万吨创年内新高。
供应趋松，二季度新增产能集中投放，中长期过剩格局难改；注册仓单高企，06合约面临25.74万吨仓单到期，交割压力大，预计贴水交割；几内亚铝土矿政策预计温和削减出口量，矿价上行空间受下游利润制约。 |
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