研报分析
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华泰期货有色专题报告20260330：几内亚矿端政策扰动夯实氧化铝价格底部支撑
华泰期货
2026-03-30
| 商品名 | 氧化铝 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2025年中国铝土矿进口总量2亿吨，其中自几内亚进口1.5亿吨，占比75%。；几内亚2025年出口量1.83亿吨，同比增长超25%。；2026年预计中国进口铝土矿消费量达2亿吨。；几内亚政府讨论控制矿石出口量以抬升价格，某大型企业已暂停一台采掘机作业。；按70美元/吨进口矿价计算，氧化铝边际最高现金成本约2650元/吨，当前现货价2800-2850元/吨，企业仍有现金流利润。。
几内亚铝土矿出口限制政策预期将扭转供应过剩格局，夯实氧化铝价格底部支撑。；氧化铝静态供应过剩，但成本端（铝土矿价格上涨）可能挤压利润，引发减产，从而打开上涨空间。。 |
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