研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铜】去“美元化”的锚
紫金天风
2026-01-22
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
沪铜最高触及105000元/吨，LME铜13400美元/吨；2025年中国进口未锻轧铜及铜材532万吨，同比下降6.4%；卡莫阿-卡库拉铜矿2025年产铜38.9万吨，冶炼厂预计2026年底产能提升至50万吨/年；英伟达修正AI数据中心铜需求预期，从50万吨下调至200吨；秘鲁11月经济增长1.5%，受铜产量同比下降12%拖累；铜精矿现货TC在-40美元中位区间震荡，市场看跌情绪浓厚；国内精炼铜库存季节性累库，但全球显性库存中LME库存仍低；进口窗口亏损扩大至1500元/吨，沪伦比价回落至7.8附近。
多头获利了结导致短期动能不足，但产业链逢低点价积极，下行空间有限；地缘政治风险溢价、美元信用重估及潜在流动性扩张利好有色金属作为对冲资产；中国制造业有望进入稳态修复，'十五五'规划将提振需求，对铜形成基本面支持；海外非美地区供应持续吃紧，LME库存维持低位；春节及二季度后建议正套操作，表明看好远期结构。 |
研报原文链接
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