研报分析

通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。

【锌】结构≠方向

紫金天风 2025-11-18

商品名	沪锌
机构观点	看空
强烈程度	强
判断依据	国内月度平衡表显示11、12月过剩压力小幅减小但整体累库趋势不变；LME库存开始加速累库但结构维持大Back；下游企业开工率47.38%处历史同期低位；镀锌板库存远超往年季节性累库。年内国内冶炼厂减量有限，过剩预期不改；需求季节性下滑，下游企业开工低于历史表现；整体呈现被动累库；明年一季度整体下跌压力仍较大。

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