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【银河期货】造纸板块：海外复产扭转预期，浆价破位下行；双胶纸新产能压顶，价格承压续跌（2026年11月报）
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【银河期货】造纸板块：海外复产扭转预期，浆价破位下行；双胶纸新产能压顶，价格承压续跌（2026年11月报）
银河期货
2026-10-30
联盛60万吨高档双胶纸PM4于9月底投产，10月持续放量；10月双胶纸产量78.7万吨、环比增加3.6%，产能利用率43.7%、同比下降8.7个百分点；10月末企业库存139.4万吨，环比增加0.7%、同比增加4.0%；10月全国70g双胶纸企业含税均价4323元/吨，环比下跌1.0%、同比下跌7.0%；9月双胶纸出口9.4万吨、同比增加67.2%，但不足当…
| 商品名 | 双胶纸 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
联盛60万吨高档双胶纸PM4于9月底投产，10月持续放量；10月双胶纸产量78.7万吨、环比增加3.6%，产能利用率43.7%、同比下降8.7个百分点；10月末企业库存139.4万吨，环比增加0.7%、同比增加4.0%；10月全国70g双胶纸企业含税均价4323元/吨，环比下跌1.0%、同比下跌7.0%；9月双胶纸出口9.4万吨、同比增加67.2%，但不足当月产量12%，分流有限；双胶纸主力合约围绕3800元/吨窄幅波动，重心较上月下移；11月春季教材教辅出版订单陆续释放、集中供货期月底开启，需求或有边际改善。
联盛60万吨新产能9月底投产、10月持续放量，产量回升、货源充裕；需求处出版订单空档期，社会订单疲软，刚需补货为主缺乏提振；企业库存139.4万吨、环比增加0.7%、同比增加4.0%，处同期高位；成本环比抬升但涨价难以落地，单吨亏损扩大、行业深度亏损延续；策略上维持逢高偏空思路，11月预计低位僵持、价格变动不大。 |
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