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【铅半年报】货溢于市
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铅半年报】货溢于市
紫金天风
2026-07-07
2026年1-6月再生精铅产量127.18万吨，累计同比下降19.17%，平均开工率仅36%；2026年1-6月原生铅产量197.81万吨，累计同比增长4.46%；2026年国内终端总耗铅量同比-3.2%，电动自行车新国标后销量下滑17.1%；铅蓄电池经销商成品库存高于40天，远高于历年30天均值；沪铅加权综合生产成本2026年6月回落至约15800元/吨，…
| 商品名 | 沪铅 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2026年1-6月再生精铅产量127.18万吨，累计同比下降19.17%，平均开工率仅36%；2026年1-6月原生铅产量197.81万吨，累计同比增长4.46%；2026年国内终端总耗铅量同比-3.2%，电动自行车新国标后销量下滑17.1%；铅蓄电池经销商成品库存高于40天，远高于历年30天均值；沪铅加权综合生产成本2026年6月回落至约15800元/吨，较2025年中枢下移约1100元/吨；2026年国内铅元素短缺量级从16.82万吨收窄至9.14万吨。
再生铅大幅减产，原生铅增产有限，供应端收紧；终端需求同比转负，但当前市场过度悲观，短期存在估值修复空间；再生铅纳入交割后成本支撑中枢下移，但再生亏损对价格有托底作用；海外铅消费正增长，沪锌铅比价偏高提供下行修复机会；钠电池替代短期影响有限，中长期压制铅需求。 |
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