研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【银河期货】聚烯烃晨报20260122
银河期货
2026-01-22
| 商品名 | PP |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2025年12月，外采丙烯制PP生产毛利降至-467元/吨，同比下跌-238元/吨，连续4个月边际下跌；1月至今，国内PP产能利用率环比增长至75.6%，同比减产-3.9%，连续5周边际减产；2025年11月，国内M1同比增长+4.9%，M2同比增长+8.0%，剪刀差报收-3.1%，连续10个月边际增长；2025年11月，国内橡塑业用电量连续2个月减少至164.9亿千瓦时，同比增长+2.6%，连续6个月边际增产。
外采丙烯制PP生产毛利连续边际下跌，成本支撑利多PP；国内PP产能利用率连续多月边际减产，供应压力缓解；宏观流动性宽松（M1-M2剪刀差边际增长）利多商品；国内橡塑业用电量同比增产，连续多月边际增产，利多需求。 |
研报原文链接
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