研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
申万期货国债策略日报-20260112
申银万国
2026-01-12
| 商品名 | 十债 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
12月官方制造业PMI为50.1%，升至扩张区间；CPI同比上涨0.8%，创34个月新高，环比转涨0.2%；PPI环比连续3个月上涨；央行明确2026年要加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；美国12月非农就业新增5万人，低于预期，美联储1月降息可能性几乎为零。
央行加大逆周期调节预期强，但当前市场风险偏好强，股债跷跷板效应下国债期货价格总体偏弱；经济景气水平回升，CPI、PPI数据改善，对债市形成压力；10年期国债活跃券收益率上行。 |
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