研报分析
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华泰期货石油沥青专题20251231：原料端风险发酵，市场底部信号显现
华泰期货
2025-12-31
| 商品名 | 沥青 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
美国对委内瑞拉军事行动升级并扣押油轮，委油对亚洲发货量大幅下滑；委内瑞拉原油直接发往亚洲的货物量11、12月份预计为12.7和0万桶/天，较三季度（40万桶/天左右）大幅减少；冬储需求释放，部分炼厂转产渣油，市场供应压力边际缓解；华南地区炼厂供应开始减量，部分停工检修，叠加年末赶工需求，市场压力缓和。
原料端风险增加，委内瑞拉原油供应收紧预期支撑成本；冬储需求释放，现货市场供应压力边际缓和，价格企稳；盘面底部信号显现，存在反弹空间。 |
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