研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铜年报】故事还能说多久？
紫金天风
2025-12-25
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 极强 |
| 判断依据 |
2025年LME铜价突破11771美元/吨创历史新高，确立9500-11000美元/吨新基准。；预计2026年全球铜元素供应短缺199.32万吨，海外非美地区精炼铜短缺15.88万吨。；新能源领域用铜占比从2015年8%升至2025年25%，AI数据中心用铜量2030年预计达65万吨（2020年仅7.8万吨）。；全球超过25%的铜供应（约640万吨产能）受ESG问题阻碍。；地缘政治风险溢价占比从2015年3%升至2025年15%。。
定价逻辑改变：从工业金属转向'新石油'战略资源，深度绑定全球能源转型与技术革命。；供需长期趋紧：铜矿供应受ESG、品位下降、资本开支不足等结构性约束，而新能源、AI算力等领域需求激增。；金融与战略属性强化：'基本面+金融+战略资源'三维定价模型确立，地缘政治风险溢价占比大幅提升。；库存低位与结构性短缺：全球显性库存处于低位，海外非美地区精炼铜及铜元素预计持续短缺。。 |
研报原文链接
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