研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铝年报】后来佳器——2026年铝展望
紫金天风
2025-12-22
| 商品名 | 沪铝 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2025年美国连续降息，美元指数大幅下跌，市场流动性充裕。；美股科技七巨头指数（Mag 7）与铜、铝、锡等科技金属走势高度相关。；海外铝厂C1现金成本较2020年高出300-800美元/吨，电力成本是主要约束。；2025年冰岛铝厂意外减产成为铝价突破关键导火索。；美国Mount Holly铝厂重启5.75万吨产能需斥资5000万美元，资本门槛高。；印尼多个电解铝项目因电力配套等问题延期投产。；2025年1-10月俄罗斯向中国出口原铝157.66万吨，同比增93.41%，占中国进口总量超80%。；预计2026年电解铝成本运行区间【14500-17000】元/吨，行业吨铝利润有望突破当前5500元高位。；汽车（尤其是新能源汽车轻量化）、特高压、储能等领域用铝需求增长明确。；2025年铝材出口同比下滑，但高附加值铝制品出口增长，出口结构转型。。
宏观金融属性成为定价主导因素，流动性预期与科技革命共振抬升估值中枢。；海外供应增长受限，能源成本高企、电力不稳定、复产重启资本门槛高，新增产能（如印尼）面临延期。；需求驱动从房地产等‘旧经济’切换至新能源、科技、电力等‘新经济’赛道，增长具备长期潜力。；全球及海外市场原铝供需呈紧平衡或短缺状态，国内库存低位，俄铝进口难改流向。；成本中枢下移（氧化铝价格预期先涨后跌）不会导致铝价坍塌，反而有望推动行业利润进一步突破新高。。 |
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