研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
中泰黑色报告20251221-黑色节前不断减仓，预计行情震荡运行
中泰期货
2025-12-21
| 商品名 | 热卷 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
卷板类品种钢厂在手订单尚可，一般维持20天左右。；最新钢联数据显示，热卷周产量291.91万吨（环比-16.80万吨），总库存390.72万吨（环比-6.37万吨，同比+26.3%），表观消费298.28万吨（环比-13.69万吨）。；冷热价差（上海）为500元/吨，环比收窄30元。。
需求端机械、汽车、家电等下游消费尚可，出口有所好转，但最新表观需求环比回落。；供应端钢厂利润维持低位，部分区域亏损，生产存在收缩压力。；库存方面，热卷总库存同比增加26.3%，处于相对高位。；成本端原料价格偏弱，成本支撑下移。；从中期冬储估值看，热卷库存偏高，冬季需求转弱，对价格估值产生压力。。 |
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