研报分析
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【铁矿石月报20251205】：关注宏观窗口兑现节点
五矿期货
2025-12-05
| 商品名 | 铁矿石 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
11月全球铁矿石发运周均值3296.75万吨，环比+12.31万吨；45港到港量周均值2631.63万吨，环比-52.66万吨。；11月国内日均铁水产量235.30万吨，环比-4.12万吨；钢厂盈利率35.06%，环比-9.96个百分点。；11月末45港进口铁矿库存15210.12万吨，环比+667.64万吨；日均疏港量周均值327.10万吨，环比+8.21万吨。；估值驱动评分：发运量(-1)、钢厂盈利率(-0.5)、铁水产量(-0.5)、45港库存(-0.5)。。
供给端：海外供应强劲，发运及到港处同期高位，VALE预计达产量目标上限，预计12月发运仍高于往年同期。；需求端：传统旺季过后，下游需求及利润走差，钢厂检修增多，铁水产量下台阶，盈利钢厂比例不足四成。；库存端：港口库存维持上行趋势，供强需弱下年前累库压力仍存，但结构性矛盾未缓解，高库存下现货端仍有支撑。；宏观面：11月为宏观真空期，12月宏观窗口前市场有预期，若重要会议后无提振信息，需注意区间内阶段性回落压力。；整体评估：对2026年供给偏向宽松看待，需求端缺乏足够想象力，矿价预计宽幅震荡运行。。 |
研报原文链接
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