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研报分析
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【银河期货】铜期货周报（2025年04月第3周）
银河期货
2025-04-20
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
3月中国进口铜矿239.4万吨，铜矿加工费下降到-30.89美元/吨；4月18日主要港口铜精矿库存下降到70.69万吨，较上周下降1.93万吨；3月精炼铜产量112.21万吨，同比上涨12.27%；全球库存下降至65.84万吨，国内库存连续7周去库。
宏观面：特朗普释放关税缓和消息，美元走低支撑铜价；铜矿：加工费下降，港口库存下降但流动性不足；废铜：供应紧张，精废价差缩小，再生铜杆企业停产；精铜：产量增加但冶炼厂亏损，硫酸价格弥补部分亏损；消费：强现实弱预期，旺季效应明显但未来订单减少；库存：全球库存下降，国内去库加速。 |
研报原文链接
