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中泰期货沪铜周报20260912-美铜关税预期松动，铜价回调整理
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
中泰期货沪铜周报20260912-美铜关税预期松动，铜价回调整理
中泰期货
2026-09-13
美国8月核心通胀环比上涨0.3%，高于市场预期；9月加息概率升至90%；现货TC进一步下行，目前已至-200美元/吨以上；8月国内电解铜产量114.7万吨，受计划外检修影响超预期下降；9月产量进一步下修；周尾铜价大幅回调，下游点价采购积极，现货成交大幅增加；精废价差仍处高位运行；南方粗铜加工费低位运行；废铜政策持续偏紧；全球显性库存有所减少，减量主要来自保税…
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
美国8月核心通胀环比上涨0.3%，高于市场预期；9月加息概率升至90%；现货TC进一步下行，目前已至-200美元/吨以上；8月国内电解铜产量114.7万吨，受计划外检修影响超预期下降；9月产量进一步下修；周尾铜价大幅回调，下游点价采购积极，现货成交大幅增加；精废价差仍处高位运行；南方粗铜加工费低位运行；废铜政策持续偏紧；全球显性库存有所减少，减量主要来自保税区库存；国产及进口货源到货增加，叠加铜价高位抑制采购，社库小幅累积；沪铜总持仓环比减少13880手至549423手；海外投资基金净多头持仓45817.21手，周环比减少2498.44手。
美国8月核心通胀环比高于预期，叠加PPI及非农数据，市场强化加息预期，9月加息概率升至90%，铜价承压，关注FOMC会议；白宫尚未就美铜关税作出最终决定，前期关税预期带来的看涨逻辑松动，铜价大幅回撤后回调整理；铜精矿现货TC持续下行至-200美元/吨以上，硫酸价格弱势、废铜政策偏紧，冶炼综合利润承压，国内电解铜计划外检修减产，9月产量进一步下修；中东冲突定价转为中长期供给端影响，硫磺供给紧张、生产成本上行，湿法铜边际减产压力，可流通进口货源紧张预期逐渐兑现；铜价回撤刺激下游点价采购，现货成交大幅增加，库存有望继续去化；全球显性库存减少，保税区库存下降，但国产及进口到货增加、高价抑制采购，社库小幅累积；美铜关税预期松动，套利平仓增多，美铜与沪铜价差回落，美铜虹吸效应减弱。 |
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