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【锌周报20260912】：加息预期提高，出口物流开启
通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。
【锌周报20260912】：加息预期提高，出口物流开启
五矿期货
2026-09-12
周五沪锌指数收跌2.40%至26826元/吨，单边交易总持仓30.84万手；SMM0#锌锭均价26620元/吨，上海基差-90元/吨，天津基差-130元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差10元/吨；上期所锌锭期货库存9.32万吨，9月10日全国主要市场锌锭社会库存20.15万吨，较9月7日减少0.30万吨；LME锌锭库存11.14万吨，LME锌锭注销仓单2…
| 商品名 | 沪锌 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
周五沪锌指数收跌2.40%至26826元/吨，单边交易总持仓30.84万手；SMM0#锌锭均价26620元/吨，上海基差-90元/吨，天津基差-130元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差10元/吨；上期所锌锭期货库存9.32万吨，9月10日全国主要市场锌锭社会库存20.15万吨，较9月7日减少0.30万吨；LME锌锭库存11.14万吨，LME锌锭注销仓单2.43万吨；锌精矿国产TC-2100元/金属吨，进口TC指数-126美元/干吨；锌精矿港口库存18.8万实物吨，工厂库存48.1万实物吨；镀锌结构件周度开工率52.49%，压铸锌合金周度开工率45.77%，氧化锌周度开工率55.71%；2026年7月国内锌锭供需差为过剩0.16万吨，1-7月累计供需差为过剩11.44万吨；2026年5月海外精炼锌供需差为过剩2.54万吨，1-5月累计供需差为短缺1.33万吨。
宏观情绪持续转弱，美国8月PPI偏强，9月加息预期上升至74%，压制锌价；锌价交易重心仍是海外市场结构性矛盾，但伦锌月间结构出现回落，海外结构性矛盾边际缓和；国内锌精矿显性库存延续去库，锌精矿TC止跌企稳；出口利润扩大后国内锌锭出口物流启动，国内锌锭社会库存延续去库；下游初端企业开工率边际回暖，但整体供需仍有过剩，短期预计锌价高位滞涨。 |
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