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华泰期货氯碱半年报20260705：烧碱累库压力持续，PVC低估值困境待解
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华泰期货氯碱半年报20260705：烧碱累库压力持续，PVC低估值困境待解
华泰期货
2026-07-05
2026年上半年新增产能166万吨，产能增速3.26%；上半年累计产量2169万吨，同比增加3.88%；氧化铝全年计划新增产能900万吨，但减产涉及约1100万吨；自SH2608合约起50%碱替代交割品升水扩大至150元/吨；交割区域新增广东等地 上游新增产能持续释放，供应压力不减；氧化铝新投产能放量与减产并存，消费拉动有限；非铝下游平稳增长但缺乏边际增量；…
| 商品名 | 烧碱 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2026年上半年新增产能166万吨，产能增速3.26%；上半年累计产量2169万吨，同比增加3.88%；氧化铝全年计划新增产能900万吨，但减产涉及约1100万吨；自SH2608合约起50%碱替代交割品升水扩大至150元/吨；交割区域新增广东等地。
上游新增产能持续释放，供应压力不减；氧化铝新投产能放量与减产并存，消费拉动有限；非铝下游平稳增长但缺乏边际增量；库存累积压力仍存；氯碱综合利润收窄后成本支撑阶段性走强，但整体供需宽松。 |
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